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            上市公司提質在行動 | 擴張重心由“并購”轉“新建”,益豐藥房苦練基本功“等風來”

            媒體報道 2019年05月15日
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              日前,證監會主席易會滿指出,上市公司質量是資本市場可持續發展的基石。股市有一定震蕩波動,但從長期看,決定市場成色和發展走勢的,還是經濟基本面和上市公司質量。

              梧桐花開,鳳凰自來。

              發家于華中區域的藥品零售連鎖上市企業益豐藥房近年來的發展史為易會滿主席的觀點做出了較好的詮釋。

              數據顯示, 2012年至2018年,益豐藥房門店年復合增長率為34.91%,銷售額年復合增長率為28.44%,利潤年復合增長率為35.06%。

              在上市公司質量節節提升的同時,二級市場也予以了積極的反饋。從2015年2月份上市以來,公司市值從11億元飆升至229億元,期間漲幅將近20倍,遠遠跑贏大盤同期指數。

            擴張重心轉移至“自建”

               年報顯示,2018年益豐藥房實現營業收入69.13億元,同比增長43.79%;實現凈利潤4.16億元,同比增長32.83%。在2018年藥品零售市場增速僅為4.85%的背景下,益豐藥房仍保持了營收凈利的雙高增速。

              可比數據顯示,2018年老百姓實現營業收入94.7億元,一心堂總銷售額91.76億元,大參林營業收入88.59億元。雖然益豐藥房營業收入只有69.13億元,但其營收增速高達43.79%,在4家連鎖藥房企業中排名第一。

             

             

              這與益豐藥房擴張速度成正相關。數據顯示,2018年,公司凈增門店1552家,門店總數達到3611家,同比增長75.38%,遍及全國9個省市。而老百姓、大參林、一心堂2018年凈增門店數分別為855家、895家、692家。

               年報顯示,益豐藥房2018年新增門店主要是通過并購的方式獲得。報告期內,公司共發生了19起同業并購,其中,新簽并購項目13起,完成上年度并購項目的交割6起。

               益豐藥房董事長高毅對《證券日報》記者剖析道:“在去年快速跑之后,我們發現還有很多黑洞、漏洞,比如虧損門店的清理,商品折扣定價不合理造成的浪費以及人力資源布局不合理。將這些漏洞彌補,公司將可以快速見到效益?!?/p>

               這是益豐藥房將擴張重心從“并購”轉移到“自建”的原因之一。高毅表示,另一原因則是隨著同行相關資本逐步停止收購,并購標的價格有望回落。

               “2019年我們將新增門店設定在1000家,新開占到70%左右,并購30%左右?!备咭惚硎?,2018年公司發展速度較快,今年將主要消化并購標的,苦練基本功迎接“風口”的來臨。

                   苦練四項基本功 

               高毅表示,益豐藥房今年的工作重心是練好四項基本功。第一,是提高專業服務水平,形成系統化的培訓體系。第二,是打造客戶精品,將一些質量療效好的藥通過口口相傳的形式打造渠道價格可控的供應鏈體系。第三,是運營系統的優化以及物流體系的建設。據介紹,公司的江蘇倉已經開建,上海、武漢倉也即將動工,今年整個運營系統和后勤保障系統都將得到全面的優化。第四,是人才和文化建設。

              通過去年的并購,高毅發現并購的速度除了與資金相關外,跟人才儲備也有很大的關系?!敖衲陱膯T工的儲備到管理人員的儲備都會提前布局,特別是進入一個新的省份要提前一年儲備管理人員?!?/p>

               談及與其他幾家上市連鎖藥房的比較,高毅表示,益豐藥房的優勢在于戰略布局較為均衡?!霸陂_拓一個新的省份時,會確保未來5年都具備發展空間,但同時會聚焦優勢省份?!?/p>

               四家上市連鎖藥房的年報側面印證了上述說法。年報顯示,一心堂主要聚焦在西南區域的云南、四川、廣西、貴州等地;華南地區是大參林的腹地;老百姓則在華中區域占據主導地位。

               而作為同樣起家于華中區域的益豐藥房則發展得更為均衡。年報顯示,公司在中南、華東的發展基本平衡,分別實現營業收入33.62億元和29.38億元,而華北地區作為公司2018年新進區域也貢獻了3.74億元的營收。

               值得關注的是,2018年“4+7”帶量采購紛紛在全國各地實施。高毅認為,帶量采購的實施短期內會有正、負兩方面的影響。負面影響是比價效應將帶來藥品價格的下降,正面影響是醫院處方的外流將成為不可抵擋的趨勢。

               多位行業分析師也一致認為,隨著帶量采購的落地,未來進入醫院市場的品種數目將會大幅減少,這也將促使醫院處方外流加速,零售市場逐漸崛起。

               “長期來說,對連鎖藥房一定是有利的,處方外流是個萬億的增量市場,因此現在我們會花更多的時間在基本功上,做好承接處方外流的準備,風口來臨時一定會抓住風口?!备咭阏f道。

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